今年4月，中共中央政治局会议强调，“要积极发展风险投资，壮大耐心资本。”党的二十届三中全会再次强调发展耐心资本。耐心资本具有长期性、战略性和稳定性等特点。国际知名的常青基金作为耐心资本的代表，没有固定存续期限，旨在长期持有投资项目，直至价值最大化，类似于常青树一样四季常青，为企业乃至产业发展提供长期资金支持，有利于新兴产业和未来产业长期发展目标的实现。深入分析研究其运作模式和特点，壮大耐心资本，对解决当前政府投资基金“募资难”“退出难”及如何推动战略性“长投”等难题具有重要借鉴意义。

　　常青基金是开放式基金，主要分布于国外，投资于软件、生命科学等新兴产业，涌现出泛大西洋资本、萨特山风险投资、红杉常青基金等一批全球知名的常青基金。国际上常青基金的主要运作模式和特点表现为：从期限上看，常青基金无固定存续期，投资、退出都相对灵活，更有利于实施长期性的投资；从管理上看，常青基金采用灵活的资金流动机制，资金使用效率更高，更有利于实施战略性的投资；从主体上看，常青基金LP与GP利益高度捆绑，更有利于实施稳定性的投资。

　　借鉴国际上常青基金运作模式，对于我省发展常青基金，壮大耐心资本，发挥好长期投资推动产业发展作用具有重要启示意义。建议广东积极探索推动政府投资基金转型发展常青基金，并建立规范运作制度机制及“长钱长投”的政策支持体系；进一步引导养老金、保险资金、社保基金等长期资金投资政府常青基金，强化耐心资本供给；加快引进培育形成我省专注于长期投资的职业化、专业化、市场化管理团队。（张冬霞）

　　摘自广东省人民政府发展研究中心2024年《领导参阅》第34期《积极发展常青基金 壮大耐心资本》，执笔人：张冬霞、廖路思